石油市场风险溢价消京剧绣红旗失了?这或许只是暂时的

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自沙特石油设施遇袭以来,石油市场缺乏长期风险溢价一直是交易员们的困惑。研究公司资本经济(Capital Economics)首席商品经济学家卡罗琳贝恩(Caroline Bain)对数据进行了深入研究,试图量化风险因素是如何被纳入油价的。

其研究发现,基于市场基本面,油价应该高于当前水平。贝恩在上周的一份报告中指出,换句话说,石油交易存在“风险折扣”,而不是风险溢价。

[/h· 贝恩表示,布伦特原油“贴现”的风险估计为每桶7美元,这反映出人们对全球经济增长前景的担忧,这主要是由于长期的贸易争端。

9月16日,全球基准布伦特原油上涨近20%,一度达到每桶72美元,但在本月底之前进一步下跌。WTI原油的走势相似。在过去12个月中,石油分销和美国石油价格分别下跌15.2%和11.8%。

[/h 贝恩的模型要求输入三种类型的信息:计算石油的固有风险溢价、基于基本面的石油价格估值(仅基于供求增长)和存储成本。

贝恩指出,石油市场的风险通常与地缘政治和供应中断威胁有关,但还有其他类型的风险也会影响油价,包括经济事件、政府政策和技术变革,其中一些可能会给油价带来压力。

贝恩表示,与此同时,风险溢价通常被描述为投资者愿意支付的价格与不受风险影响的价格之间的差额。这种溢价无法直接观察到,因此分析师使用各种技术来估计它。

贝恩表示,时时彩平台,对全球经济的担忧可能会导致风险折扣持续一段时间,并指出,在当前低迷的投资者情绪下,市场可能会继续与供应中断的影响“脱钩”。然而,由于主要央行宽松的货币环境激发了经济复苏的希望,2020年贴现可能会降低。

事实上,这可能发生在上周五,在公布好于预期的美国非农就业数据后,油价强劲上涨,减少了周跌幅,贸易谈判中也出现了一些乐观的声音。

然而,贝恩表示,由于经济放缓和电动汽车的普及,全球石油需求增长预计将保持低迷,油价在中期可能保持低位。然而,由于美国页岩油产量的增加,供应“更具弹性”。

然而,贝恩警告不要假设市场出现“结构性变化”,即“石油价格的低风险溢价或负风险溢价将继续存在。”

毕竟,地缘政治风险近年来有所增加,供应中断开始加剧,美国页岩油产量似乎正在放缓,为未来更高的风险溢价奠定了基础。

原油交易提醒:多空押刷信誉群注相互角力,油价57关口受

  周三(11月13日)亚洲时段,国际油价下跌,因国际协议乐观前景趋于消化,这打压了全球经济与能源需求前景。此外IEA指出,全球石油需求增长将从2025年起放缓,到2030年左右将会触顶。但另一方面,库欣原油库存减少、中东危局影响石油供应仍限制油价跌幅。数据方面,留意周四05:30的美国API原油库存变化、周五00:00的EIA原油库存变化,以及两大原油月报。

原油交易提醒:多空押刷信誉群注相互角力,油价57关口受周三(11月13日)在亚洲,随着对国际协议的乐观情绪消退,国际油价下跌,抑制了全球经济和能源需求的前景。此外,国际能源署指出,全球石油需求的增长将从2025年开始放缓,并在2030年左右达到峰值。然而,另一方面,库欣原油库存的减少以及中东危机对石油供应的影响仍然限制着油价的下跌。在数据方面,关注周四05:30美国石油学会原油库存、周五00:00环境影响评价原油库存以及两个主要月度原油报告的变化。

特朗普未发表太多利好言论,乐观情绪淡化

  美国总统特朗普周三表示,全球最大的两个经济体接近达成协议,但并未提供举行签署仪式的日期或地点,投资者乐观情绪因此淡化。长达16个月的贸易争端引发的对经济增长放缓和原油需求的担忧令原油期货承压。

  油价在特朗普发表讲话后回吐稍早涨幅,特朗普在纽约经济俱乐部午餐会讲话中,就经贸磋商释放了喜忧参半的信号,且并没有透露任何磋商进展的细节,讲话内容多属于老调重弹性质。

  Energy Aspects驻新加坡的油市分析师Virendra Chauhan表示:“如果涉及贸易的言论积极,当然有益油价,但基本面是利多的,600万桶/日的炼油产能将在11和12月结束维修后恢复运营。”

  全球石油需求增长将从2025年起放缓

  国际能源署(IEA)周三表示,全球石油需求增长料将从2025年开始放缓,因燃料效能改善且电气化增加,不过未来20年不太可能触顶。该机构年度全球能源展望报告称,到2040年这段期间,石油需求将持续增长,尽管2030年代期间增长将明显放缓。

  汇整现行能源政策和已宣布目标所做出的基本预测是,2025年之前每年的全球石油需求增加约100万桶/日。之后在2030年代期间,每年的全球需求量平均增长10万桶/日,2040年需求将达到1.06亿桶/日。

  IEA称,“2025年之后需求会明显放缓,但石油消费不会明确见顶。”原因是卡车、航运、航空和石化行业的需求增加。但随着驾车者转向电动汽车,乘用车的石油消费料将在2020年代后期见顶。

      

  IEA预计到2040年,将有3.3亿辆电动车上路,高于去年预估的3亿辆。IEA称,这将取代约400万桶/日的石油消费,之前预计为330万桶/日。石油产量增幅最大的是美国、伊拉克和巴西,其中美国目前是全球最大的产油国。

      

  到2035年美国致密油产量料从2018年的600万桶/日增至1,100万桶/日。OPEC和俄罗斯的石油产量占比在未来10年的多数时候料降至47%,为1980年代以来最低。

      

  该报告谈到IEA的主要情境预测时称,“在这种情境下,2030年和2040年达到供需平衡需要的油价水平已分别升至90美元和103美元。”IEA预计,到2040年一次能源需求将增长25%,其中可再生能源将贡献增幅的一半,燃气贡献35%。

      

  据国际能源署预测,全球石油需求到2030年左右将会触顶,更节能汽车以及电动汽车的使用将终结过去一个世纪里石油需求不断增长的主要势头。该机构表示,虽然目前每天100万桶的增长率,或1%的增速,将在未来五年保持不变,但到2030年代,增长率将会降至每日10万桶。

原油交易提醒:多空押刷信誉群注相互角力,油价57关口受 美国总统特朗普周三表示,世界最大的两个经济体即将达成协议,但没有为签字仪式提供日期或地点,从而冲淡了投资者的乐观情绪。由长达16个月的贸易争端引发的对经济增长放缓和原油需求的担忧给原油期货带来压力。特朗普演讲后, 油价小幅上涨。特朗普在纽约经济俱乐部(New York Economic Club)的午宴演讲中发出了不同的经济和贸易谈判信号。他没有透露谈判进展的任何细节。大多数演讲都是老调重弹。新加坡能源方面的石油市场分析师 维兰德拉·肖汉(Virendra Chauhan)表示:“如果有关于贸易的积极言论,当然对油价有利,但基本面是积极的,11月和12月维修完成后,每天有600万桶炼油产能恢复运营。” 全球石油需求增长从2025年开始放缓 国际能源机构(IEA)周三表示,随着燃料效率的提高和电气化的增加,全球石油需求增长预计从2025年开始放缓,但在未来20年内不太可能达到峰值。根据该机构的年度全球能源展望报告,石油需求将持续增长,直至2040年,尽管增长将在2030年代大幅放缓。 巩固当前能源政策和宣布目标的基本预测是,到2025年,全球石油需求将每年增长约100万桶。此后,在21世纪30年代,全球需求将平均每年增加10万桶,2040年需求将达到1.06亿桶。 国际能源署表示,“2025年后,需求将大幅放缓,但石油消费不会明显见顶。”这是由于卡车、航运、航空和石化行业的需求增加。然而,随着司机转向电动汽车,乘用车的油耗将在2020年代末达到峰值。 国际能源署预计,到2040年,将有3.3亿辆电动汽车上路,高于去年的3亿辆估计。国际能源署表示,这将取代每天约400万桶的石油消耗量,而此前的估计为每天330万桶。石油产量增幅最大的是美国、伊拉克和巴西,其中美国目前是世界上最大的生产国。 到2035年,美国的致密油产量预计将从2018年的每天600万桶增加到每天1100万桶。欧佩克和俄罗斯在未来10年大部分时间里的石油产量份额预计将降至47%,为20世纪80年代以来的最低水平。 报告提到国际能源机构的主要情景预测时说,“在这种情景下,2030年和2040年达到供需平衡所需的油价已分别升至90美元和103美元。”国际能源署预测,到2040年,一次能源需求将增长25%,其中可再生能源占一半,天然气占35%。 根据国际能源机构的预测,全球石油需求将在2030年左右达到峰值,使用更节能的汽车和电动汽车将结束过去一个世纪石油需求增长的主要势头。该机构表示,尽管目前每天100万桶(1%)的增长率在未来五年将保持不变,但到2030年,这一增长率将降至每天10万桶。

库欣原油库存减少支撑油价

  另一方面,库欣原油库存减少一定程度上给油价提供支撑,因交易商援引市场资讯公司Genscape称,截至11月8日当周,美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣的原油库存减少约120万桶。

  布油2019年已录得16%的涨幅,受石油输出国组织(OPEC)及俄罗斯等盟友实施的减产协议提振;上述产油国将于12月5-6日举行会议,决定是否延长减产协议。

  阿曼能源部长周一表示,OPEC及其盟友可能会延长减产协议,但不太可能加大减产力度。高盛下调了对美国2020年原油产量增长的预期,为供应面又一利多消息.美国原油产量近年来激增,限制了油价的涨幅。

  经纪商和数据提供商ICAP的经纪人Scott Shelton表示,市场对于2020年原油供应过剩以及全球现货走强的预期令油价处于胶着状态。

  中东危局影响石油供应

  克罗夫特称,考虑到美国对伊朗的制裁,目前的油价令人吃惊。市场对石油供应方面的风险几乎没有任何考虑。事实上中东危局正在影响石油供应。

  联合国国际原子能机构(IAEA)11日证实,伊朗已在福尔多地下设施展开铀浓缩作业,再次违反与各国达成的核协议,使其浓缩铀储存量续增。另一方面,国际原子能机构在一个伊朗未申报的地点侦测到铀颗粒。

  据报道,国际原子能机构提出季度报告,证实伊朗上周所称、已在福尔多 (Fordow)地下设施展开铀浓缩作业,这违反了核协议。伊朗正一步步违反协议中对其核活动的限制规定,以因应美国2018年退出协议并对伊朗恢复制裁。但伊朗也表示,只要美方取消制裁,伊朗将立即改正这些违规作法。

  朗外交部发言人穆萨维11日表示,伊朗伊斯兰共和国还没有就退出《不扩散核武器条约》做出决定。在美国2018年5月宣布退出之后,伊朗方面逐步减少对《伊朗核问题全面协议》(JCPOA)的承诺履行。

  伊朗会敞开外交对话的大门,但不会把希望寄托在任何人身上。伊朗方面已经制定不同方案,将基于时间要求和对方采取措施实施自身的计划行动。

  对此,法德英联合发出声明:重申准备好考虑核协议中的所有机制,包括争端解决机制;近期伊朗的行动使得我们消除该地紧张局势变得越来越困难。

  数据方面,留意周四05:30的美国API原油库存变化以及周五00:00的EIA原油库存变化(因周一美国退伍军人节而推迟一天公布),同时接下来的OPEC和IEA的月度原油市场报告也是原油投资者关注的焦点。

  截止北京时间13:30,美油现报56.52美元/桶,日内跌幅0.49%;布油现报61.73美元/桶,日内跌幅0.53%。

原油交易提醒:多空押刷信誉群注相互角力,油价57关口受 另一方面,库欣原油库存的减少在一定程度上支撑了油价,交易员援引市场信息公司Genscape的话说,截至11月8日这一周,美国原油期货交割地俄克拉荷马州库欣的原油库存减少了约120万桶。受欧佩克和俄罗斯及其他盟友实施的减产协议的推动,2019年[/ 石油分配增长了16%。上述产油国将于12月5日至6日举行会议,决定是否延长削减协议。[/[/阿曼能源部长周一表示,欧佩克及其盟友可能会延长减产协议,但不太可能增加减产。高盛下调了对2020年美国原油产量增长的预测,这对供应方来说是另一个好消息。近年来,美国原油产量激增,限制了油价的上涨。 ICAP经纪人兼数据提供商斯科特谢尔顿(Scott Shelton)表示,市场对2020年原油供应过剩和全球现货走强的预期让油价停滞不前。 中东危机影响石油供应 克罗夫特表示,时时彩平台,鉴于美国对伊朗的制裁,目前的油价令人惊讶。市场很少考虑石油供应的风险。事实上,中东危机正在影响石油供应。 联合国国际原子能机构(原子能机构)11日证实,伊朗已经开始在福尔道的地下设施进行铀浓缩,这再次违反了与各国的核协议,并增加了其铀浓缩储存。另一方面,国际原子能机构在伊朗一个未申报的地点检测到铀粒子。 据报道,国际原子能机构(原子能机构)已提交季度报告,证实伊朗涉嫌违反核协议,在(福尔道)地下设施进行铀浓缩工作。伊朗正在逐步违反该协议对其核活动的限制,以回应美国于2018年退出该协议并恢复对伊朗的制裁。然而,伊朗也表示,只要美方解除制裁,伊朗将立即纠正这些非法做法。 朗外交部发言人穆萨维11日表示,伊朗伊斯兰共和国尚未决定退出《不扩散核武器条约》。在美国于2018年5月宣布撤军后,伊朗逐渐减少了对《伊朗核问题全面协定》(JCPOA)的承诺。[/[/伊朗将打开外交对话的大门,但不会把希望寄托在任何人身上。伊朗已经制定了不同的计划,并将根据时间要求和其他方面采取措施实施自己的计划行动。 对此,法国、德国和英国联合发表声明:重申愿意考虑核协定中的所有机制,包括争端解决机制;伊朗最近的行动使我们越来越难以消除该地区的紧张局势。 数据方面,关注周四05:30美国石油学会原油库存和周五00:00环境影响评估原油库存的变化(因周一美国退伍军人节而推迟一天),同时以下欧佩克和国际能源机构月度原油市场报告也是原油投资者关注的焦点。 截至北京时间13:30,美国石油目前为每桶56.52美元,当日下跌0.49%。据报道,石油分配目前为每桶61.73美元,当日下跌0.53%。

(美油日线走势图)
战略建议:间隔振荡,建议更低的高度。获利后,他们可以减持头寸,持有 主要关注点:全球股市和美元表现、国际贸易形势相关消息、欧佩克对产量大幅下降的预期、全球经济前景以及中东局势 阻力:美国石油57 . 5058 . 7059 . 50石油62 . 8564 . 0065 . 00 INE 459 . 4463 . 2471 . 0[/H/][/H/]

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