洽洽食品:新品快速东方卫视主持人陈蓉增长,内部改革初显成效

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事件:2018年,公司实现营业收入41.97亿元,同比增长16.5%,净利润4.33亿元,同比增长35.6%。净利润为10.31%,同比增长1.45个百分点。每股收益0.85元。公司计划每股分配0.5元(含税)。与市场观点不同: 1。价格上涨、新产品销量和春节期间出现问题,第四季度收入保持了较高的增长率:公司此前发布了业绩公告。从年度报告中的具体指标来看,所有指标都表明公司经营良好。公司每个季度的收入增长率分别为28.44%、5.86%、13.78%和17.81%,利润增长率分别为8.82%、23.41%、48.87%和56.86%。第四季度收入保持高增长,利润增速更为明显。主要原因包括:1)第三季度,公司调整了八大类产品的出厂价格,包括甜瓜籽、原甜瓜籽和小甜西瓜籽,价格涨幅从6%到14.5%不等;2)第四季度新蓝袋瓜子和黄袋坚果生长旺盛;3)19年春节早于18年,春节期间的部分收入计入第四季度。 2。品类扩张进入快车道:根据品类,传统葵花籽产品全年同比增长12.22%,蓝袋产品销售额超过7.1亿元,约占瓜子的四分之一。黄色小袋坚果的日销售额超过5亿元,同比翻了一番。山药脆片产品山药梅在2018年6月和7月推出时实现了6000多万元的销售收入。就次区域而言,华东地区增长最快,达到34.36%,其次是华南地区14.39%,华北地区6.58%。电子商务发展迅速,去年收入达到2.8亿英镑,同比增长42.47%。此外,淘大的数据显示,在19年的第一季度,时时彩平台,在线收入持续增长了一倍多。据估计,蓝袋瓜子和黄袋坚果的年收入将达到9亿元左右。 3。毛利率上升,费用率保持稳定,现金流强劲:由于价格上涨效应,公司第四季度毛利率同比上升2.6个百分点,全年上升1.3个百分点。其中,葵花籽毛利率上升1.72个百分点至35.2%,坚果毛利率上升2.95个百分点至19.17%。销售费用和管理费用变化不大。全年财政支出率下降0.4个百分点,投资收入同比增长4734万元。公司的经营现金流同比增长155%,主要是由于收入、毛利和话语权的增加,以及应付账款的增加2.3亿英镑。 4。内部变化,股票回购增强信心:公司的内部变化在过去17年里是显而易见的。提出未来五年收入100亿元的发展规划,战略重点放在瓜子和坚果两大业务上,定位为“20年聚焦坚果品质”。公司宣布计划以不低于5000万元、不超过1亿元的价格回购公司股份,回购价格不超过30元/股,其中回购股份总数的不超过50%用于员工激励,其余用于可转换债券。根据本次回购的最高资本额和最高价格计算,本次回购股份总额估计为333万股,占公司目前股本总额的0.66%。 4。利润预测和评级:我们预计公司2019-2021年每股收益分别为1.01/1.17/1.36元,相应估值为22/19/17,保持“强力推荐”评级。 5。风险提示:1)食品安全风险;2)新产品推广达不到预期的风险。

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