科创板封闭基金交易富国策略:科创板战配基金怎么选?

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  6月5日,继首批可投科创板的开放式基金“火爆抢购”后,第二批“科创主题”3年封闭式基金也即将开售,其最大的特点就是能够参与科创板的战略配售。那“战略配售”有什么有优点?与第一批有什么不同?和同样能参与科创板“战配”的CDR基金相比,又有什么优势?又该如何选择?

  战略配售,“自带光环”

  富国策略表示,第一,战略配售具有“优先性”。从发行顺序来看,先是确定战略投资者以及“战配”的数量,再到询价,再到网上网下申购、确定网上网下发行量。

  第二,战略配售具有“稀缺性”。一是投资者角度。按照相关规定,不同新发股本下都有不同的战配投资者限制;发行4亿股以上需要有不超过30名战略投资者,发行1亿(含)到4亿股需要不超过20位战略投资者,而发行在1亿股以下战略投资者不超过10名。二是“战配”基金角度。另外,根据“双1原则”,对于1家基金公司,只能有1只基金参与同只股票的战略配售,pc蛋蛋,而且目前仅有12只基金(6只CDR基金+6只科创封闭基金)能够参与。三是基金公司角度。所以在“双限”的情况下,能否拿到战配资质以及能拿多少战配份额,更需精选有丰富外部资源优势的“头部”基金公司。

  第三,战略配售具有“大量级”。根据战配规则,战略配售的比例上限为20%~30%,平均每个战配投资者份额在1%~2%。据中金公司统计,除去“战配”后,剩余的60%~80%分给3000个左右的网下投资者,平均每个网下投资者份额在万分之1.4~万分之2.1;而剩下的就是分给300多万个左右的网上投资者,平均每个网上投资者的份额在万分之0.05~万分之0.1。另外,因为在战略配售环节,会有上下游企业、还有高管员工、保荐机构参与,预计定价或不会太高,“战配”投资者有望实现“批发”优质科创板公司。

  此外,富国策略认为,虽然第二批的5只“科创主题”基金乍看差别不大,都是股票仓位0%-100%的灵活配置型,但事实上,在仓位指引、业绩基准、投资策略、基金经理上都各有不同。

  第一,

  仓位指引。每只“科创主题”封闭式基金都有不同的股票仓位指引,是根据中证500、中证800、创业板综、新兴成指当前PB(市净率)所处的历史分位来判断当前应有的股票仓位水平。富国和鹏华是55%-100%,万家65%-100%,华安10%-60%,广发50%-100%。

  第二,业绩基准。基准构成都是“中国战略新兴产业成分指数(新兴成指)+债指”,但富国、鹏华和万家是“股5债5”,而华安是“股4债6”,广发是“股6债4”。

  第三,投资策略。事实上,从业绩基准就能看出部分基金是“偏股还是偏债”,另外,各家在“主动权益+配售”还是“固收+配售”的投资策略选择上都存在差异。投资者应该按照资金的风险偏好选择合适的战配基金。

  同样的战略配售,不同的业绩弹性

  资本邦了解到,虽说科创3年封闭基金和CDR基金都能参与科创板战略配售,但科创3年封闭基金依然具有一定优势。

  第一,规模优势:“小而美”。CDR基金的规模118-260亿元不等,但科创3年封闭基金的规模仅限额10亿元。所以说,假设1只CDR基金和1只科创3年封闭基金获得同样多的战配份额,其对科创封闭基金的业绩弹性可能更大,而CDR基金由于体量过大,会大幅摊薄收益。当然,CDR基金或因规模大而享有“特殊待遇”,更容易获得“战配”名额。

  第二,仓位优势:“进攻性”。按照股票仓位指引,科创3年封闭基金成立后的股票仓位要达到50%+,具有较强的进攻性,能够更好地享受“科创板红利”。而CDR基金成立已快1年,依然采取“高债券仓位”运作的模式,相对偏防守。

  第三,时间优势:“战配期长”。科创3年封闭基金于今年6月份成立,而CDR基金是去年7月份成立,按照“至少12个月”战配锁定期要求来看,科创3年封闭基金可参与战配的时长是2年左右,而CDR仅1年左右。

  综合以上三点,在“追求战配收益+享受科创板红利”的目标下,科创3年封闭基金或是更优的选择。

上交所快速推进 科创板薄熙来近况落地 已新设注册部和监管部

[摘要]上海证券交易所近日举办了关于建立科学委员会和试点册制度的会员论坛,集体讨论建立科学委员会和试点册制度,征求市场意见。上海证券交易所已经明确表示,它已经完成了设立科学委员会和试点注册制度的计划草案。

王娟娟·袁紫衣

科学创新委员会已经刺激资本市场近一个月了,时时彩平台,它的出现变得更加清晰。

日前,上海证券交易所召开了关于建立科学委员会和试点登记制度的会员会议,征求市场对建立科学委员会和试点登记制度的意见。上海证券交易所已经明确表示,它已经完成了设立科学委员会和试点注册制度的计划草案。

12月3日,第一财经记者从接近上海证券交易所的人士处获悉,该交易所最近已经确认了董事会的机构安排。为了快速推进科学创新板,上证所将专门“分配两个人组成科学创新板”:一个是注册部门,负责科学创新板企业的注册和发行;一是监管部门,负责对科技创新板上市公司的日常监管。

记者了解到,注册部门目前由交易所法制部门的相关人员领导,具体实施办法和细则由科学创新委员会或部门负责。子部门的运作将参照中国证监会关于上市公司首次公开发行的部门安排。虽然监管部门由上市公司监管部门的相关人员负责,但该部门的设立表明,今后对科技板企业的监管将独立于其他上市公司。

一位接近中国证监会的人士向第一财经确认,除法律规则由中国证监会制定外,监督发行等后续事宜将严格委托上海证券交易所。

知情人士表示,上交所尚未明确何时出台实施科学创新委员会的措施和细则。虽然上证所有计划草案,但相关规则和上市指标需要经过几轮讨论,在上证所总经理办公会议审议通过并报证监会批准之前,不会与市场“见面”。从目前的进展来看,科学创新委员会很有可能在明年6月成立。

该人士认为,科学创新板的总体方向实际上已经确定,企业定位、定价机制和交易制度正在不断讨论和澄清。

12月1日,上海证券交易所召开了会员董事和监事论坛。上海证券交易所表示,已完成设立科学委员会和试点注册制度的规划草案,并将根据论坛和市场各方的意见,尽快修订和完善规划草案。下一步将按照中国证监会的统一安排加快准备工作。

同日,在第十四届中国(深圳)国际期货大会上,当被问及科技创新板注册制度时,上海证券交易所副总经理刘邵通回应称,科技创新板和试点注册制度的建立应结合科技创新企业的特点和需求,增强发行和上市制度的包容性,支持具有核心技术、市场认可度高、高新技术产业或战略性新兴产业的科技创新企业上市,并满足一定条件。

刘少奇集体表示,从注册制度的角度来看,试点注册制度应该借鉴国际资本市场注册制度的经验,结合中国实际,形成相对明确的上市标准和时间预期,使市场能够在资源配置中发挥决定性作用。

同时,他指出,从上市到退市,加强监管非常重要。在此过程中,应加强对发行人发行申报和信息披露的监管,强化中介机构的责任,加强对投资者权利的保护。

“我们努力建设一个投融资均衡、一、二级市场均衡、健康发展的市场。”刘邵通透露,上海证券交易所目前正在中国证监会的指导下,研究起草相关规划、业务规则和配套制度,开发相应的技术体系,加快各项工作,努力积极稳妥地实施。

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