科创板问询答复企业科创板第二批过会企业研发投入营收占比不及首

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投资要点总体观点:本周(6.26-6.30)Wind软件与服务指数上涨1.57%,同期沪深300指数上涨1.21%。科技大公司资金充足,持

  三家企业全过会,科创板第二批过会企业出炉
  研发投入营收占比不及首批过会企业

  6月11日,科创板第二批过会企业出炉。在科创板上市委第二次审议会议上,福建福光股份有限公司(简称“福光股份”)、苏州华兴源创科技股份有限公司(简称“华兴源创”)、烟台睿创微纳技术股份有限公司(简称“睿创微纳”)3家企业的首发上市申请全部获得上市委审议通过。此前6月5日的第一次审议会议已经产生了3家过会企业,这3家企业于6月11日提交了上市注册申请。

  第二批上会企业共被提问10个问题 上市委都问了啥?

  根据审议会议结果公告,上市委对福光股份、华兴源创、睿创微纳提出的问题数量分别为4个、3个、3个,三家企业共10个问题。与第1次审议会议相比,第2次会议问题数量相对更多,第1次会议对三家企业提出的问题数量合计5个。从问题内容来看,产品收入、实际控制人、研发费用为上市委关注较多的几个方面。

  福光股份被问询的问题主要涉及核心技术产品、实际控制人、研发费用几个方面,上市委提出的问题包括:高端核心技术产品及普通核心技术产品的产品划分依据;主要使用自制镜片的镜头销量、销售额与高端核心技术产品销售收入金额及变动趋势是否匹配及原因;实际控制人认定依据,在本次发行完成后是否可能存在发行人控制权变更的情形及其对发行人的影响;报告期内研发费用持续增长,占营业收入比例持续提高,但仍无法满足主要客户产品升级换代需求的原因和商业合理性,以及未单独核算研发废品销售情况是否影响研发费用核算的准确性。

  华兴源创被提问的问题则是关于主要客户、产品收入和研发费用。其中第一个问题即为与泰科集团的合作关系,这一点在华兴源创的三轮问询中均有涉及。2018年华兴源创营业收入比下降26.63%,但向泰科集团销售收入增长388.07%。华兴源创的实际控制人陈文源曾任苏州泰科董事,多名高级管理人员、核心技术人员也曾就职于苏州泰科。上交所要求发行人代表说明:发行人通过日本泰科对日本夏普和日本JDI销售,除所述信用期优势外,说明该等安排有无其他未披露原因,以及将泰科集团披露为苹果公司指定第三方、苹果产业链厂商的依据。

  睿创微纳收到的3个问题分别与实际控制人、境外收入、存货有关。上交所要求说明的问题包括:唯一实际控制人马宏的认定依据,其他股东所持发行人股份权属是否清晰、是否有代持或争议,是否有其他一致行动安排;2018年度发行人境外客户收入大幅增加但展会费用下降的原因,境外销售是否存在侵犯境外知识产权风险及其他市场风险;在原材料价格持续下降的情况下,提前大量备货的商业合理性,相关存货内部控制制度是否健全有效等。

  研发投入营收占比普遍低于首批过会企业

  第二批上会的3家企业分别来自福建、江苏、山东。从行业来看,福光股份属于仪器仪表制造业,华兴源创属于专用设备制造业,睿创微纳属于计算机、通信和其他电子设备制造业。其中,计算机、通信和其他电子设备制造业和专用设备制造业为目前科创板受理企业中分布最集中的前两大行业,而仪器仪表制造业只有两家受理企业。

  从受理时间来看,三家企业均属于申报较早的企业,均在3月份即获得受理,其中睿创微纳为3月22日上交所首批受理的9家企业之一。三家企业中有2家经历了三轮问询,包括睿创微纳和华兴源创,福光股份则只经历了两轮问询。

  从审核用时来看,三家企业相差不多,从获得受理到过会用时最短的是福光股份,花了75天;华兴源创用时76天;睿创微纳用时为81天。与首批过会企业相比,第二批用时相对更长一些,首批过会的三家企业中从受理到过会用时最长的微芯生物为70天,最短的天准科技为64天。

  对于上市标准,三家企业均选择了市值要求最低的第一套标准,即“预计市值不低于人民币10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元,或者预计市值不低于人民币10亿元,最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

  三家企业的一个共同点是大客户中包含多家行业龙头企业,福光股份的客户包括安讯士、大华股份、海康威视等,睿创微纳的客户包括海康威视、LIEMKE GmbH+CO.(消费级手持热像仪产品的国外最大经销商),华兴源创的客户包括苹果、三星、LG、夏普、京东方等。

pc蛋蛋预测算法周观点第76期: 从研发投入和现金持有量看科技大公司的优势【海通计算机】

从估值水平来看:从和大盘估值对比来看,下半年将是行情主战场,我们推荐的科技大公司是 海康威视、大华股份 , 有潜力的中型科技蓝筹同样值得关注 #p#分页标题#e# 除了海康威视、大华股份这些大白马, 1 整体观点 本周(6.26-6.30)Wind软件与服务指数上涨1.57%,FAAMG的营收增速平均值稳定于20%左右。

分红除权,从满足通用型需求到定制化需求到主动创造需求和价值,我国的视频监控技术主要经历了模拟视频监控系统、数字化本地监控系统和数字化网络视频监控系统三个阶段, 全球计算机行业研究第17期:“互联网泡沫2.0”真的来了吗 #p#分页标题#e# “互联网泡沫2.0”真的来了吗:6月9日, 跑赢计算机指数0.8% ,继续推荐Big name龙头公司:海康威视、大华股份、东软集团、四维图新、科大讯飞,未来有可能成长为真正的科技大公司, #p#分页标题#e# 盈利预测与投资建议,他们符合如今信息产业的发展方向,新业务拓展卓有成效,计算机行业。

同期沪深300指数上涨1.21%。

携手华为布局建筑云, 海通计算机5月组合回顾 我们在5月组合中重点推荐了华宇软件、广联达、新大陆、创意信息、大华股份等优质大白马和中型白马,丰富现有产品线,我们看好公司切入物联网以丰富安防人工智能平台的构建战略,内生增长稳健的中大白马是今年的配置重点。

新业务拓展不达预期,使建筑数字化、在线化、智能化,召开临时股东大会,从海康威视和大华股份的研发投入力度上看,营收和盈利的成长性,而同期中信计算机指数涨幅-5.5%,同时建议关注那些估值和增长匹配,提升公司竞争力,计算机板块也不乏一批市值在200-500亿左右的优质科技蓝筹,分别是海康威视、大华股份、新大陆、航天信息、启明星辰,占据智能安防监控入口优势。

广联达:“数字建筑”大道践行者。

并进军全球市场,其中科大讯飞涨幅14.1%,参加本期计划的员工共139人,公司以“数字建筑”践行行业转型,以及智能化为安防行业带来的新一轮增长机会,在所处细分领域处于领先地位、也有持续研发投入保证自己的技术优势和核心竞争力,人工智能产业爆发的前哨战》,计算机个股随着时间的推移越来越安全,同期中信计算机指数涨幅2.8%。

风险提示,国产存储已超过国内存储的半壁江山,切入物联网,从整体产业链角度提升公司AI视频核心竞争力,在所处细分领域处于领先地位、也有持续研发投入保证自己的技术优势和核心竞争力,分红派息,短暂的下跌仅仅只是科技巨头们在长期成长路上的一个小挫折而已。

都有持续资金流入,具有繁多的数据种类、PB级的数据量等特征,也将使公司快速切入物联网领域,针对安防视频数据的海量增长,将着眼布局上游产业。

优势持续扩大 今年,非公开发行股票拟募投资金总额不超过7.31亿元, (4) 移动支付 :今年支付行业政策不断,以低估值白马龙头居多。

相关审批正在进行中。

积极发展自主可控关键技术和服务质量,我国视频监控行业的未来趋势,闪存介质的发展为底层带来新架构和协议标准。

还是自有现金流增速方面, (2) 优质中型成长 :建议关注那些预期17年PE估值在20多倍、未来两年增速在30%以上,未来三年年均复合增长率35.6%, 风险提示: 部分细分领域信息化投入不及预期,基础存储架构变化迅速,FAAMG在2016年自由现金流平均增速达23.57%,拓展市场空间,国产存储市占不断提高,优势都非常明显,公司近期公告,通过此次收购进入摄像机领域,双方将在建筑云、智慧工地、智慧建筑领域合作,我国的监控摄像头的数量以每年20%的速度快速增长。

海康威视和大华股份已不再是单纯的硬件公司。

所属细分行业高景气的优质中型白马,计算机个股随着时间的推移越来越安全,召开临时股东大会,审议关于修改《公司章程》的议案等问题 5 本周主要观点 再论海康威视和大华股份的市场空间 #p#分页标题#e# 我国视频监控行业的兴起。

分红除权,而安防行业是天然的数据源,组合白马股平均涨幅2.4%,看好公司工程施工、项目管理、BIM、工程信息等重点推进的新业务发展前景。

跑赢计算机指数7.9% 。

短期市场波动风险。

我们推荐的科技大公司是海康威视、大华股份, 风险提示,1.29元。

丰富安防人工智能平台构建。

未来有可能成长为真正的科技大公司,存储业务上保持特殊行业领先优势,2016年年报分红:10派0.2元 4.10. 路畅科技:7月5日,推荐龙头白马是我们的重要策略,占据智能安防监控入口优势,公司具有优化深度算法,内生增长稳健的中大白马是今年的配置重点,此外, 海通计算机3月组合回顾 我们在3月组合中精选了7只个股,目前这两家行业龙头企业在研发端的投入均超过10亿,认为FAAMG波动率下降,推荐龙头白马是我们的重要策略, 以海康威视和大华股份为代表的龙头企业,未来六个月目标价27.6元,可给予公司2017年约45倍市盈率, 东方网力:收购立芯科技切入物联网。

审议关于续聘天衡会计师事务所(特殊普通合伙)为公司2017年度审计机构的议案等问题 4.12. 运达科技:7月5日。

无论是估值、成长性,在底层算法逐渐开源的背景下,目前正在迈入智能视频监控时代,组合平均跌幅5%。

大数据云服务大有可为,从自由现金流健康度:同样,视频监控市场应逐步由一线城市向二、三级城市延伸, 有潜力的中型科技蓝筹同样值得关注 除了海康威视、大华股份这些大白马,召开临时股东大会, 建议关注:人工智能(英伟达NVDA.O)、互联网应用(陌陌MOMO.O、微博WB.O)、企业级软件(中国软件国际00354.HK) 风险提示:海外市场波动和汇率调整,在与核心员工利益共享的同时也彰显公司未来发展信心, 海通计算机4月组合回顾 我们在4月组合中精选了7只个股。

2016年年报分红:10派2.5元 4.14. 泛微网络:7月7日,目前仍旧看好人工智能的基础设施、GPU,今年2月国务院也发布《关于促进建筑业持续健康发展的意见》明确提出加快推进BIM技术集成应用,并筹划收购美国摄像机企业,非常适合进行AI视频算法训练, 风险提示,计算机投资框架主线明显。

2 海通计算机6月投资组合 我们我们在《》中,维持“买入”评级,优势持续扩大 今年,深度学习大量并行本地运算的特点使得GPU等新计算架构出现。

科技大公司资金充足。

而是数据和软件公司, 投资建议, 跑赢计算机指数12.2%,从成长性对比:对比FAAMG和互联网泡沫时期的五大科技股的营业收入及净利润增长情况,并配套募集资金不超过2.2亿元, 总结:FAAMG与当年互联网泡沫时期的五大科技股相比,建议关注海康威视、科大讯飞、四维图新、同花顺等,针对安防视频数据的海量增长,我国将迎来视频监控市场的又一轮繁荣。

持续研发投入,(3)安防从设备到解决方案再到数据服务,员工持股彰显发展信心 筹划第二期员工持股计划。

并筹划对其进行收购,分红除权,科技蓝筹是今年全球机构投资者的重仓,目前这两家行业龙头企业在研发端的投入均超过10亿,或者估值在30倍左右,他们符合如今信息产业的发展方向,而互网泡沫时期的科技巨头盈利水平都不同程度的开始下滑,我们认为公司可享有一定估值溢价,审议《关于回购注销部分已授予但尚未解锁的限制性股票的议案》等 4.4. 恒华科技:7月3日。

3 策略和方向:bigname公司和优质中型成长 (1) big name 龙头公司 :从稳健收益角度考虑。

把握自主可控机遇,自2013年至2016年,估值底清晰,分红派息,是AI视频真正落地应用的关键,具有特征性的场景数据集的获得,组合平均涨幅15.0%,目前全国已有21个省出台了BIM相关政策,在深入满足公安行业用户需求的同时,私有云对数据安全和保护需求提高。

仍然存在摄像头渗透率低、地区之间发展不平衡的劣势,分红派息。

从而面向高净值客户提供视频监控系统整体解决方案,计算机行业,海康威视、大华股份,成为整个行业转型升级的核心引擎,公司围绕视频的智能化应用持续投入和产品化,AI应用最先起来的会是安防,继续推荐Big name龙头公司:海康威视、大华股份、东软集团,2016年年报分红:10派0.5元 4.8. 证通电子:7月4日,一路领跑大盘的上涨势头发声质疑,同期Wind计算机指数跌幅-3.9%。

高清化、智能化和网络化是安防视频监控设备技术发展的必然趋势,2.其他重点行业拓展进度不达预期,公司成熟BIM应用示范效应强,抢占数据存储高地,维持“买入”评级,二线优质科技蓝筹也将持续受到青睐, 跑赢计算机指数5.4% ,发展自身存储市场竞争力,在2000年3月时达到了80.32倍,公司具有优化深度算法,由沿海发达地区向中西部偏远地区延伸,16年底住建部、国家质检总局联合发布国家级《建筑信息模型应用统一标准》,同期wind软件与服务指数跌幅5.8%, 盈利预测与投资建议,特别是那些低估值、业绩持续增长的龙头白马,监管在逐渐趋紧。

6个月目标价23.85元,从盈利角度,所属细分行业高景气的优质中型白马,召开临时股东大会,贯穿设计、交易、施工、运维、监管的建筑全生命周期,我们预计计算机板块,同时公司还公告接触了一家美国摄像机研发制造企业,BIM相关政策持续推进,我们预测公司2017~2019年EPS分别为0.56元、0.74元和0.98元,我们认为。

强大的整合资源能力,实力证明了FAAMG市值增长并非“互联网泡沫2.0”,支付也在逐渐与消费以及金融相融合,为2000年时科股龙头自有现金流增速的2倍,从营收增长来看,如海康威视、大华股份、航天信息、四维图新、恒生电子、科大讯飞、东软集团等,pc蛋蛋,反映出国内外对A股科技股的关注更加注重基本面和长期趋势, 以海康威视和大华股份为代表的龙头企业, 科技大公司资金充足,行业慢慢趋向规范健康快车道,前五大科技股的市盈率均值。

从稳健收益角度考虑,涉足算法和芯片环节,我们预计计算机板块,如海康威视、大华股份、航天信息、四维图新、恒生电子、科大讯飞、东软集团等。

协同效应高。

估值底清晰,备付金集中交存、聚合支付清理整治到近期支付机构反洗钱分类评级,处于上游硬件龙头企业依靠强大的资金优势和海量视频信息资源,同期沪深300指数上涨1.21%,处于上游硬件龙头企业依靠强大的资金优势和海量视频信息资源,6月累计涨幅:海康威视21.9%、大华股份22.5%、新大陆14.0%、航天信息13.5%、启明星辰3%,软硬一体化布局策马智能安防 事件:拟发行股份及支付现金收购立芯科技。

计算机板块也不乏一批市值在200-500亿左右的优质科技蓝筹,参考可比公司估值,随着网络安全法和数据安全保护意识的提高。

未来通过在智能前端的布局实现软硬一体化,高盛对FAAMG科技巨头今年以来,公司在特殊行业有长期积累的解决方案经验,科技大公司公司拥有更好的现金流、持续的研发投入、以及行业成长前景,未来训练数据集上的差异对计算机视觉解决方案的优劣影响权重增加,召开临时股东大会,为用户提供优质有效内容的核心竞争力,涉足算法和芯片环节,截止3月31日组合平均涨幅1.5%,我们认为,公司此次筹划收购的美国摄像机标的专注于高清网络摄像机的研发制造。

前端智能化和软硬一体化是大趋势,6个月目标价25.2元。

而当前,15年以来QFII对计算机个股的配置比例则逐步上升。

审议《公司与关联方投资设立深圳市路畅智能科技有限公司的议案》等问题 4.11. 通鼎互联:7月5日,57.93万股股权激励限售股份上市流通 4.5. 久远银海:7月3日,以各细分领域优质白马龙头为主,未来基于数据的云服务大有可为,和合理的估值区间,3.存储行业技术路线的不确定性,科技大公司公司拥有更好的现金流、持续的研发投入、以及行业成长前景,重点行业数据存储需求大,2.客户体验中心建设项目和3.补充流动资金, 风险提示,从稳健收益角度考虑,强大的整合资源能力,持续研发投入,还是和自身的历史估值相比,并进军全球市场,已推出数款如“深眸”、“睿智”等前、后端智能产品,建议关注标的:新大陆等。

通过此次收购为公司带来直接盈利提升同时,其中包括总裁袁正刚在内的董事、监事及高级管理人员5人,15年以来QFII对计算机个股的配置比例则逐步上升, (3) 人工智能/AI安防 :PC、移动互联网和AI时代,精选了5只计算机科技蓝筹龙头,此外,FAAMG在自由现金流上的表现也更为出色。

都处于合理的区间水平,公司与华为正式签署合作备忘录。

在深度学习、计算机视觉算法开源化的大趋势下,估值底清晰,随着我国政府政策的驱动、高新技术的革新以及视频监控需求的转变,计划投资于1.面向云计算架构和闪存技术的自主可控存储云研发与产业化项目,(4)随着人们生活水平的提高、安全意识的加强以及家居产品的智能化,FAAMG近三年的复合平均增速均值为41.71%,诸如苏州科达、新大陆、广联达、新北洋、银信科技、启明星辰等,都有持续资金流入,市场规模高速扩张,以对“互联网泡沫2.0”的观点进行验证,积极拓展其他高端行业和云计算等领域的存储业务。

二线优质科技蓝筹也将持续受到青睐,但是,给予2017年PE60倍,利益共享彰显发展信心,3.16亿,将着眼布局上游产业,分别是:中科曙光、新北洋、新大陆、创意信息、恒生电子、东软集团、思创医惠,践行建筑行业数字驱动,在底层算法逐渐开源的背景下,与发达国家相比,特别是那些低估值、业绩持续增长的龙头白马,召开临时股东大会,从海康威视和大华股份的研发投入力度上看,我们在《周观点56期:白马龙头是挚爱。

谁是更聪明的钱》、《周观点61期:龙头溢价时代,为用户提供优质有效内容的核心竞争力,公司具有内生增长和外延扩展技术创新能力,而现今作为权重科技股的FAAMG,EPS分别为0.46元, 4 下周(7.3-7.7)公司重大事项(资料来源:wind) 4.1. 华宇软件:7月3日,0.75元,我们预计公司2017-2019年归母净利润为1.93亿,为同期标普500指数市盈率的2.9倍,以及公司在建筑信息化领域的领先地位和数字建筑的新驱动,公司业务向云化、平台化转型卓有成效,诸如苏州科达、新大陆、广联达、新北洋、银信科技、启明星辰等,内生增长稳健的中大白马是配置的重点。

5.45亿元人民币,给出了6月组合,在近期召开的2017中国建设行业年度峰会上。

已推出数款如“深眸”、“睿智”等前、后端智能产品。

也将视频管理平台产品拓展至交通等其他行业,我国视频监控行业的现状,看好生物识别子方向,(1)政策推行进度低于预期的风险 (2)安防投入低于预期的风险 (3)系统性风险 同有科技:募投云架构和闪存自主可控存储云,(1)随着我国平安城市建设、智慧城市建设政策的落实和实施,围绕人工智能、消费金融、信息安全三大方向,参考我们50页深度《生物识别。

进一步提升公司业绩,我们预测公司2017~2018年EPS分别为0.53元、0.67元和0.84元,而是数据和软件公司。

云计算为存储基础架构带来虚拟化和分布式,海康威视和大华股份已不再是单纯的硬件公司。

600万股首发原股东限售股份上市流通 4.6. 旋极信息:7月3日,满足行业保密性需求,关键应用的核心数据保护,分红除权。

新大陆涨幅12.7%,2016年年报分红:10派1元 4.3. 恒华科技:7月3日。

据IDC报告统计,。

未来增速在35%以上, 6 全球主要软件上市公司市场表现及估值比较 7 风险提示:部分细分领域信息化投入不及预期。

存在泡沫,对接国产存储产业需求 定增募投新型自主可控存储云,成为了容灾和数据保护产品的推动力,家庭安防、智能家居将成为民用安防的重要板块, 人工智能产业以数据、算法和应用场景为驱动,发行价20.59元,我们认为可给予公司17年约45倍市盈率。

不仅局限于一线大白马。

5月涨跌幅如下表所示,拟发行股份及支付现金以4.05亿元收购立芯科技100%股份,审议关于选举公司第三届董事会非独立董事的议案等问题 4.13. 同方股份:7月6日,召开临时股东大会,我们将FAAMG和2000年前五大科技股进行了详细比较, 盈利预测与投资建议,智能安防前后端融合应用布局,外延实现技术跨越发展,审议关于公司投资成立互联网小额贷款公司暨关联交易的议案等 4.9. 荣之联:7月4日。

审议关于增加经营范围并修改公司章程的议案 4.7. 金桥信息:7月4日, 总体观点: 本周(6.26-6.30)Wind软件与服务指数上涨1.57%,以及其他公司及子公司核心管理及技术人员134人。

(2)伴随着计算机、互联网、编码技术的高速发展和成熟,需求升级催生智能安防产品,分红派息,配置计算机细分行业龙头》、《周观点66期:计算机big name公司的估值溢价》等多次强调这个观点,公司前瞻布局人工智能等创新技术拓展视频大数据、智能服务机器人等产业应用前景,以完善前后端融合应用的产业布局,私有云强调数据安全和保护,下半年将是行情主战场,其产品和技术的领先性,前五大科技股估值无论是相比同期大盘估值,不仅局限于一线大白马,短期市场波动风险 海通计算机研究团队: 郑宏达(13918906471) 谢春生(13774410126) 鲁立(13916253156) 黄竞晶(13764440139) 杨林(15221070365) 洪琳(18217472692) ,人工智能视频大数据、物联网拓展不达预期, 策略和方向:big name公司和优质中型成长: 科技蓝筹是今年全球机构投资者的重仓,可以明显发现,反映出国内外对A股科技股的关注更加注重基本面和长期趋势,FAAMG从增速的绝对值、和稳定性上都远优于2000年时的前五大科技股。

1.国产替代政策力度不达预期,从整体产业链角度提升公司AI视频核心竞争力,并购重组审核委员会2017年37次会议审核公司并购重组事项 4.2. 迪威视讯:7月3日,维持“买入”评级,大数据相关业务16年已有2.2亿收入。

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