长安汽车(000625)10月销量点bl文小受被做到失禁评:自主持续走强福特底部蓄力

作者:编辑部日期:

分类:时时彩平台/网址/

事件概述 公司发布10月生产销售快报:公司单个月批发销售164,000辆汽车,同比下降8.0%,环比上升27.9%。其中,长安汽车(包括重庆、河北和合肥的工厂)每月售出8.1万辆汽车,同比增长3.9%。长安福特每月售出1.8万辆汽车,同比下降31.8%。长安马自达每月售出1.3万辆汽车,比去年同期下降16.5%。其他单位每月售出5.2万辆汽车,同比增长14.2%。2019年1月至10月,该公司售出139万辆汽车,同比下降21.5%。 分析判断 自主品牌新产品创新高,推动盈利能力持续提高;长安独立品牌2019年10月与双升的批发销售额同比增长3.9%,环比增长8.0%;与去年同期相比,乘用车行业的批发销量下降了约6%,零售数据下降了约3%。长安的独立销量趋势自8月以来一直好于业界,主要得益于新产品的亮丽表现和整体结构的优化: 1)长安通过第三次开拓创新战略独立发布大片新车CS75Plus。该车于2019年9月在成都车展上市,终端价格合理(106,900-154,900元),动力系统和智能方面具有核心优势,19天预售订单中断。2019年9月,CS75(包括Plus车型)销量超过2万辆,同比增长34.8%。2019年10月,合肥工厂销售24000辆汽车,同比增长269.0%,环比增长41.2%,主要由CS75Plus驱动。预计这款车型将成为长安自己的下一代爆炸性车型,月销量稳定在10,000辆以上。 2)长安的其他自有畅销汽车已经稳定下来。2019年10月,轿车销量为10,000辆,SUV产品CS35和CS55的销量分别为10,000辆和9,000辆。产品周期叠加在行业的复苏上。预计长安自治公司2019年底的同比增长率将进一步提高,利润将在规模恢复的带动下继续提高。 长安福特继续在底部增强实力,并等待林肯本地化 长安福特2019年10月的批发销售额同比下降31.8%,环比下降12.1%。该品牌仍处于底部增强实力的阶段。反弹预计将在2019年底看到“福特总部+林肯”双向发展: 1)福特总部新福克斯主动、新夏普ST/ST-Line和新金牛座将于2019年8月上市,定价合理,车型配置丰富;叠加2019年第4季度关键SUV翼虎更换,每月销售目标超过10,000辆。 2)林肯品牌实现长安福特整体产品结构的国内优化。首辆国产林肯SUV将于2019年底上市,两款新型国产汽车将于2020H2继续推出。据估计,国内林肯预计在2020年向长安福特贡献60,000至80,时时彩平台,000辆。 投资建议 随着汽车消费刺激政策的逐步实施,预计该行业将在2019年第4季度开始低基数的周期性复苏。该公司将专注于两项核心资产(自主+长安福特)。新车周期即将开始,销量和价格将一起上升,性能将会一个季度一个季度地得到修复。利润预测保持不变:公司2019年至2021年对母公司的净利润预计分别为3.4/355/60.7亿元,同比下降49.7%/上升938.5%/上升70.7%;每股收益分别为0.07/0.74/1.26元,相当于市盈率104.9/10.1/5.9倍;每股净资产分别为9.65/10.39/11.65元,相当于PB 0.77/0.72/0.64倍。由于公司目前的市盈率估值仍处于历史低位,公司2019年将继续获得1.2倍的市盈率,目标价格为11.58元,保持“买入”评级。 风险提示 汽车市场下行风险;旧型号的销售量没有达到预期。新型号没有像预期的那样上市。公司降低成本和控制费用的效果不尽如人意;长安福特的战略调整效果没有达到预期。

本文标签:

相关阅读

关键词不能为空
网址推荐

幸运标签

综合门户,更新快,资讯全