科创板注册制试点经常州交通信息港验适时适度向创业板推广

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科学创新板注册制度的试点经验应适时向创业板市场适当推广。

■我们的记者江楠

10月30日,最初为创新和创业服务的创业板市场(GEM)成立10周年,也被庆祝为科学创新委员会运作的第100天。科学创新委员会的经验总结以及如何将其推广到创业板自然成为业界讨论的话题。

充分借鉴

早在今年2月27日,国家新办就召开了关于建立科学创新委员会和试点注册制度的新闻发布会。新任证券期货委员会满月时的主席易惠曼(Yi Huiman)明确表示,成立科学创新委员会是深化资本市场改革的具体举措。此次改革不仅是为了设立新的董事会,更重要的是,要坚持市场化和法治化的方向,在发行、交易、信息披露、退市等各个方面进行制度创新。,建立和完善以信息披露为中心的股票发行上市制度,发挥科学创新板改革试验场的作用,形成可复制、可复制的经验。这进一步阐明了创建科学创新板对市场的意义,也使市场对科学创新板的后续运行效果以及如何推广经验充满期待。

虽然建立和试点注册制度、相关制度的设计和创建以及董事会的成立才几天,但其更加市场化的基本制度设计已经成为一个自成一体的系统,机构投资者是询价、定价、配售等机制的主要参与者,大大放宽了价格涨跌限制,优化了融资融券、并购、退市等制度安排。更重要的是,从科学创新委员会100天的实际运行效果来看,这些制度安排提高了市场资源的配置效率,初步经受住了市场考验。

“就注册制度所要求的基本制度而言,创业板可以充分借鉴科学创新板。”AVIC证券研究所所长、国家金融与发展实验室特别高级研究员董仲云博士告诉《证券报》记者。

中国人民大学重阳金融学院工业部副主任卞祖咏也向《证券报》记者表达了同样的观点:“创新板开了个好头。创业板登记制度的改革可以在很大程度上借鉴创新板的经验。例如,这两者在发行流程和交易规则上可能有很大相似之处。”

然而,有一点不可忽视,创新板是一个全新的板,系统可以新建立。对创业板而言,注册制度的实施是对原有制度的升级和重构。

对此,万博新经济研究院副院长刘哲在接受《证券报》采访时表示,创业板需要考虑股票与新系统之间的联系。可以复制登记制度的基本制度,如上市条件和登记程序。然而,采取“一刀切”的促销方式是不合适的。市场应该有一定的过渡期。防止已按照原规则准备上市的企业和企业的股票带来不必要的影响,同时,针对新的注册制度加强投资者教育,开展必要的风险提示,防止因对新制度缺乏了解和熟悉而导致的投资决策偏差。"

刘哲明确建议创业板登记制度应“渐进”实施,并设定6个月至1年的平行期,即审批制度和登记制度应平行。在创业板市场推广注册制度的头两个月,将接受新的被审查企业。两个月后,时时彩平台,接受审查的新企业将不被接受。已进入审核流程的企业可以继续按照原审批流程进行首次公开发行(IPO),以最大限度地发挥被审核股票与新系统的联系,避免企业不必要的系统成本。

包容性促进

包容性一直是行业谈论创业板的关键词。尤其是考虑到BATJ等互联网公司正在海外上市,当时公众讨论的焦点是创业板。现在,科创董事会推出了五套上市标准,允许无利可图、特殊股权结构和红筹股等类型的企业发行上市,有针对性地解决了行业担忧,在一定程度上帮助了创业板。

事实上,BATJ等互联网企业与当时国内资本市场的相关制度在注册地、盈利能力、股权结构等诸多方面都存在冲突。这不是创业板本身的问题。创业板最初旨在支持新能源等九大产业。经过五年的运作,创业板根据实际情况进行了修订,拓宽了上市企业的类型,调整了上市门槛。在10年的经营过程中,创业板在信息披露监管、退市制度安排、并购重组审计等诸多领域不断探索和完善。

「上述改革措施可让更多高增长企业在增长型企业市场筹集资金。改革实施后,创业板市场的服务范围将显著扩大,更多资金将投向实体经济,创新创业将得到促进。同时,创业板市场本身将继续扩大和完善,整体市场价值和市场影响力将继续增加。”董仲云告诉《证券日报》记者。

卞祖咏认为,“从创业板本身来看,上市门槛低于主板,这反映了资本市场的包容性。普惠公司本身有一个包容性的组成部分。”他接着说,“此外,创业板不同于键盘,并不强调上市公司的高科技方面,而是包括所有行业。只要有发展前景,符合社会发展需要,理论上就可以在创业板上市,所以从行业角度来看,创业板是包容性的。”

洁特生物科创板过会:手铐脚镣女主打实验室耗材 外销占比

生物实验室一次性塑料耗材制造商捷达生物技术委员会的首次上市申请已获批准。

财务数据显示,2016年至2018年,公司收入和归属于母公司净利润的年复合增长率分别为29.20%和42.35%,表现出快速增长,利润增长率超过收入增长率。在销售领域,公司主要集中在欧美,报告期内出口收入占比保持在70%以上。

对于本次上市,公司计划采用第一套上市标准,即:

预计市值不低于10亿元,最近两年净利润为正,累计净利润不低于5000万元,或者预计市值不低于10亿元,最近一年净利润为正,营业收入不低于1亿元

实际控制人持有60%以上的股份,并为产能扩张等项目筹集了2亿元

公司董事长袁建华是捷泰生物的控股股东。袁建华与公司董事兼总经理袁野詹姆斯是父子关系,是公司的共同实际控制人。

本次发行前,袁建华直接持有公司股份3104.6万股,占总股本的41.34%。通过麦金顿,他间接持有公司45万股股份,占公司总股份的44.75%,是公司的控股股东。

袁野詹姆斯通过香港捷达持有公司1253.38万股股份,占总股本的16.71%。袁建华和袁野詹姆斯共持有公司61.46%的股份,共同构成对公司的控制关系。

杰特生物计划这次发行不超过2500万股。预计募集资金将达到3.1亿元,用于生物实验室耗材产品的扩建和技术升级项目,国家生物实验室耗材企业技术中心项目的建设,营销和物流网络的拓展以及营运资金的补充。

出口收入占70%以上,海外销售存在风险

杰特生物(Jiete Biology)主要从事细胞培养及相关液体处理生物实验室中一次性塑料耗材的研发、生产和销售,以ODM为主要销售模式。其产品主要包括生物培养和液体处理,配有少量试剂和小型实验仪器,涉及700多种产品。

2016年至2019年上半年,公司营业收入分别为1.24亿元、1.67亿元、2.07亿元和9400万元,近三年复合增长率为29.20%。

从收入构成来看,液体处理产品和生物养殖产品是公司的两大支柱。液体加工产品主要用于生物实验室的液体转移、离心、储存和分离。生物培养产品主要用于生物实验室的细胞、细菌和组织培养。2019年上半年数据显示,两者的销售收入分别占总收入的64.89%和29.79%,占总收入的94.68%。

捷泰生物(Jettel Biology)主营业务突出,营业收入增长较快,在一定程度上超过了市场规模的增长率。据沙利文统计,2018年全球生物实验室一次性塑料耗材市场达到110.1亿美元,时时彩平台,2014年至2018年复合年增长率为5.3%。捷通在过去三年的营业收入复合增长率为29.20%。

据公开信息显示,主要原因是过去三年来,原客户订单的增加和优质新客户的不断发展壮大,推动了公司主营业务收入的快速增长。2016年,公司与通用电气医疗建立了合作关系,并获得了产品订单。2017年,VWR北美公司增加了移液器产品订单。2018年,VWR赢得了韩国和印度的市场订单。

公司收入快速增长主要依靠国外市场,报告期出口收入占比超过70%。

2016年至2019年上半年,公司出口收入分别为9759.91万元、1.29亿元、1.59亿元和6798.41亿元,分别占主营业务收入的78.84%、77.19%、77.65%和73.00%,国内销售收入占20%~30%。生命科学实验耗材的全球生产和营销市场由欧洲和美国主导,占据了绝大部分市场份额。来自欧美市场的公司收入比例分别为65.25%、64.46%、60.86%和60.40%。

在出口收入占比高、经营成果相对依赖欧美市场的情况下,公司面临一定的海外销售风险。

原材料成本占近60%,油价上涨的风险在

2016年至2019年上半年,公司直接材料分别占主营业务成本的51.90%、57.88%、58.60%和59.48%,原材料成本比重呈逐步上升趋势。原材料价格波动作为经营成本中最重要的组成部分,将极大地影响公司的产品成本和经营成果。

#p#分页标题#e#公司生产的主要原料是聚苯乙烯(GPPS)、聚丙烯(聚丙烯)、聚乙烯(聚乙烯)等塑料原料。这些原料是石油的衍生物,它们的价格趋势与上游石油价格的波动密切相关。

自2016年以来,国际石油市场升温,国际原油总价格呈现逐年上升趋势。在一定程度上推动了石化产品及相关产品价格的上涨,公司购买的主要原材料价格也相应上涨。

从2016年到2019年上半年,公司购买的聚苯乙烯单价从8.23元/公斤增加到9.07元/公斤;聚丙烯单价从11.64元/公斤提高到12.64元/公斤;聚乙烯的单价从9.72元/公斤上升到12.19元/公斤。

如果未来油价继续上涨,导致主要原材料的采购价格上涨,将对公司的盈利能力产生一定的负面影响。根据原材料价格变动的敏感性分析,以2019年上半年数据为例,如果原材料价格上涨5%,主营业务毛利率将下降1.64%;如果原材料价格上涨10%,主营业务毛利率将下降3.28%。

与国际品牌有很大差距,相对领先于当地公司

在产业发展方面,欧美发达国家的生命科学研究及相关产业已有100多年的历史。他们的市场需求主要在欧洲和美国,而亚太地区起步相对较晚。

就国际市场地位而言,该公司目前的市场份额相对较低,与国际品牌康宁、VWR、赛默飞舍和埃彭多夫相比仍有很大差距。

根据沙利文的《中国生物实验室用品行业市场研究报告》,2018年中国生物实验室一次性塑料耗材市场规模约为75.7亿元,全球市场规模约为110.1亿美元。公司总销售额分别占全球市场规模和国内市场规模(包括国际品牌)的0.28%和0.61%。

与当地公司相比,捷达生物有一定优势。2018年,公司国内品牌在国内市场的份额约为11.03%。捷达生物(Jeter Biology)在招股说明书中表示,该公司的市场份额高于中国同行业的可比公司,但其份额仍然相对较低。

在国内生物实验室一次性塑料耗材制造商中,与该公司相似的可比上市公司主要有朔华人寿(Shuohua Life)、巴拉克和安培实验(Amerience)。

以下是同类公司和上市公司2018年的核心数据。

从经营业绩来看,公司的收入和利润远远超过朔华生物和巴拉克,而安培实验的4.54亿元收入中,准备收入2.48亿元和实验室耗材收入1.91亿元略低于杰特生物。

就业务收入增长率而言,公司在同行业中有三家以上可比公司,其中巴罗佐的业务收入增长率为-2.29%,主要是因为2018年主要推广生物样品库冷链产品,生物实验室相关产品的销售收入大幅下降。

从盈利能力来看,该公司的毛利率与其同行相差不大,仅略低于其他三家公司。该公司在招股说明书中表示,产品结构、销售模式和客户结构的差异对公司间毛利率的差异有一定影响。

就资产规模而言,该公司的总资产是朔华生物和巴拉克的4-5倍,但低于安培实验(Amerium Experience),安培实验约占其总资产的70%。

未来上市后,面对强大的国际知名生物实验室用品综合服务提供商,如何提高其国际竞争力,在与当地制造商的竞争中脱颖而出,是捷达生物需要解决的关键问题。(WGX)

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