长江电力(600900):成本控制保障弗兰泰尔战记业绩稳定 “一主两翼”布局顺利推进

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事件: 1。长江电力发布2019年第三季度报告:公司2019年第一季度营业收入380.84亿元,同比下降2.51%;利润总额216.56亿元,同比增长0.56%。母亲净利润为178.33亿元,同比下降0.5%。每股基本收益为0.81元。 2。近日,长江电力通过全资子公司长甸国际竞标收购了秘鲁塞姆普拉能源公司(Sempra Energy Company)的配电等资产,主要占LDS公司的83.64%,基于交易的收购价格为35.9亿美元。此次收购是长江电力继2017年重大资产重组后的又一重大投资项目。 点评: 克服长江缺水的负面影响,加强成本控制,降低财务支出,确保绩效稳定增长。1-9月,溪洛渡和三峡电站的来水量相对较干,与历史同期相比,分别下降了4.6%和19.8%。公司在不利进水条件下,提高发电效率,降低废水排放率,最终实现梯级电站累计发电量1602亿千瓦时,为同期第二高。在利润方面,由于“三免三减半”的税收优惠政策到期,今年增值税退税的下调明显拖累了公司业绩。2018年同期,公司确认增值税退税收入7.17亿元,去年净利润基数较大。今年,在收入减少和取消增值税退税的不利环境下,公司加强了成本控制,降低了财务费用(经营成本和财务费用分别同比下降7.93%和7.79%)。实现利润总额216.56亿元,同比增长0.56%。这表明公司的成本控制能力得到了提高。年度发电目标预计将成功完成,性能预计将保持稳定。 低成本融资帮助企业稳步发展,并继续为外国投资贡献利润。1月至9月,在股息和外资压力下,公司合理安排资本结构,不断缩减债务规模,财务总成本39.9亿元,同比下降约3.37亿元。该公司利用其高信用评级不断降低融资成本。前三季度,公司共发行11期270亿元债券,新债券综合成本为3.39%,比年初设定的综合成本目标低58个基点。较低的融资成本有助于公司稳步拓展业务,促进在建电站项目的顺利实施,并有望在未来进一步提高装机容量。在外资方面,公司也在持续努力。前三季度,公司实现投资收益24.63亿元,占总利润的11.4%,高于2017年同期的9.5%。资本运营对公司经营业绩的持续稳定增长起到了重要作用。 秘鲁配电资产收购“一主两翼”战略进一步实施。9月30日,公司与美国塞姆普拉能源公司(Sempra Energy Company)签署“股权收购协议,该公司将以35.64亿美元收购秘鲁LDS分销公司83.6%的股权。秘鲁LDS配电项目的收购是中国企业自2019年以来最大的海外收购项目,也是过去三年世界上最大的电力资产收购项目。 此次收购将有助于公司实现产业链的延伸和发展,形成新的利润增长点,促进管控运营能力的提高。公司目前的发展战略是“一个主翼”,而“两翼”是配电。除了秘鲁项目的海外分销外,该公司的电力分销也已在重庆地区成功实施。它已逐步收购和整合重庆地区的几个地方电网。目前,已完成重庆配电网整体上市草案阶段的全部工作,并向中国证监会提交了相关审批材料,正在积极推进。 乌东德和白鹤滩电站将于2020年后相继投产,有望成为水电行业的全球领导者。目前,乌东德水电站计划装机容量为1020万千瓦。预计第一批机组将于2020年7月发电,所有机组将于2021年12月投入运行。白鹤滩水电站计划装机容量为1600万千瓦。预计第一代机组将于2021年7月实现,所有机组将于2022年12月投入运行。随着乌东德和白鹤滩电站的投产和注入,公司装机容量将再次大幅扩大,时时彩平台,从4549.5万千瓦增至7169.5万千瓦,增长57.6%。届时,该公司将拥有全球12大水电站中的5座,这有望给公司带来又一次跨越式发展。 保持“强烈推荐-A”投资评级。该公司是电力行业的龙头企业。近年来,公司保持了较高的股利分配率。它明确规定“2016年至2020年每年的利润分配应为每股不低于0.65元的现金股利”。在公司收入业绩稳定增长的背景下,防御性非常显著。考虑到未来税收优惠政策的结束、投资收益的平稳执行以及今年三免三减半税收优惠政策的结束,预计公司2019-2021年的净利润分别为229.2亿元、233.2亿元和238.9亿元,相应的每股收益分别为104.00元、1.06元和1.09元,相应的当前股价估值分别为17.1元和17.1元此外,乌东德和白鹤滩电站预计将在2020年后逐步投入运行。未来的合并和收购预计将是明确的。资产数量正在扩大,“强烈推荐”评级得以维持。 风险提示:进水不符合预期,电价上涨不符合预期,五百电站建设进度不符合预期。

“一主两翼”引领魔兽诛仙3.0攻略 预焙阳极行业发展

10月23日,索通发展公开发行可转换债券的网上路演在中国证券报网举行。董事长郎光辉、公司副总经理兼首席财务官郝文君、华泰联合证券投资银行董事董米源港、联席主承销商广发证券投资银行高级副总裁黄海胜就公司的业务、战略和发展前景与投资者进行了充分沟通。

郎光辉表示,该公司已与其客户建立了合资企业,并与他们共生。&ldquo。强大的联盟。深度捆绑模式引领行业发展新趋势,并将坚持& ldquo一个主翼& rdquo公司的发展战略重点是发展主营业务和下游优质客户之间的合作,同时积极探索新的碳材料和智能技术,时时彩平台引领预焙阳极行业的发展。

索通发展成立于2003年,是一家专业从事铝预焙阳极研发、生产和销售的高科技企业。公司自2017年7月登陆资本市场以来,发展迅速,总生产能力192万吨,市场基础和客户资源广泛,已成为全球商业预焙阳极行业的龙头企业。作为行业领导者,郎光辉表示,公司的竞争优势主要体现在其技术研发优势、资源综合利用和客户资源上。

公司公开发行可转换债券共募集资金9.45亿元,募集资金将用于。云南索通云铝碳素材料有限公司60万吨高电流密度节能碳素材料及余热发电项目&现状;&ldquo。重庆金奇炭素有限公司部分股权收购及扩建项目&现状;&ldquo。嘉峪关索通预焙阳极有限公司54室焙烧炉节能改造工程&现状:,并补充流动性。为投资筹集资金的项目是索通发展有限公司;立足和巩固国际市场,积极开拓国内市场。我们产品开发计划的一个重要部分。它不仅能进一步提高产能,降低生产成本,巩固和保持技术领先优势,增强公司核心竞争力和盈利能力,还能满足西南铝行业预焙阳极的市场需求,销售市场稳定。

对于预焙阳极行业,郎光辉表示,该行业正在健康发展。未来,预焙阳极行业的发展将呈现几大趋势:随着铝工业的发展,预焙阳极行业的市场容量和规模将继续增长;电解铝技术的不断进步对预焙阳极的生产工艺提出了更高的要求。运行模式逐渐转变为独立的商业预焙阳极生产模式。中国仍将是世界预焙阳极的主要生产基地。资源综合利用和循环经济发展将成为预焙阳极行业发展的重点。行业集中度将迅速上升;大型电解铝生产商和预焙阳极生产商之间的联系将会加深。

公司此次发行的可转换公司债券的票面利率为第一年0.50%,第二年0.8%,第三年1%,第四年1.8%,第五年2%,第六年2.5%。本次发行原股东的优先配售日期和网上申请日期为10月24日。

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