集成电路产业利好 周滨父亲2000亿国家大基金二期募资完

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近日,中国证券报记者从多家独立消息来源获悉,国家集成电路产业投资(二期)(简称“大基金二期”)的融资工作已经完成,规模约为2000亿元人民币。一些公司正在接近国家大型基金,讨论第二阶段的投资。

去年3月,《中国证券报》独家报道,大型基金计划第二阶段已提交国务院批准。

关于大型基金第二阶段的投资有三种代表性观点:一是“与第一阶段相比,会有一些差异,但总体上不会有太大变化”;差异的一个表现是,第二阶段的大额资金将投资于下游终端应用企业;第二,焦点可能更倾向于设计材料和设备,同时增加下游应用。第三,投资将集中在应用上,这将推动整个产业链。

可以看出,无论是什么样的观点,对于大基金投资第二阶段的应用方面都存在共识。

为什么应用程序结束如此重要?业内许多人在《中国证券报》上告诉记者,应用端代表了最真实、最前沿的市场需求,能够有效引领培育和引导行业上游供给能力的发展方向。例如,苹果作为一个应用终端,已经提升了整个手机供应链的水平。同样,华为在确保自身供应系统安全和推广备胎计划的过程中,肯定会加强与上游芯片等企业的合作,引导芯片生产能力的发展。

北京清心华创投资公司投资委员会主席陈大同在2018年接受《中国证券报》记者采访时提出了这一建议。首先,建议大型基金适当放宽投资目标,支持集成电路下游应用终端平台企业培育产业环境,刺激市场需求。第二,一期大型基金的子基金投资额太小,只有100亿元,约占7%;应提高到15%,形成以大资金为载体,以护卫舰和驱逐舰为特色子资金的舰队,充分发挥大资金的主导作用。

去年10月,国家大基金一期管理人员表示,他们将根据基金二期审批计划的要求和国家集成电路产业发展领导小组的整体部署,积极参与基金二期筹备工作组的工作。他们将努力实现基金两个阶段的无缝衔接,确保重大项目稳步推进,重点企业稳步发展,产业竞争力不断提高。

来源:华信投资微信公众号,2018年基金投资后管理会议

万亿规模

一位接近国家大基金的消息人士曾向记者透露,大基金第二阶段筹集的资金比第一阶段多,达到1500-2000亿元。然而,实际筹集的资金达到2000亿元左右。按照1: 3的杠杆率,社会资本筹集额约为6000亿元。

然而,中国核心投资(China Core Investment)去年10月披露的信息显示,从被投资企业来看,大型基金(包括子基金)一期被投资企业带动了约5000亿元新的社会融资(包括股权融资、企业债券、银行贷款、信托贷款和其他金融机构贷款),按基金实际贡献计算,放大比例为1:5。

如果杠杆率为1: 5,大型基金二期总资本将超过1万亿元。

华信投资表示,大型基金投资在利用社会资本投资、增强行业投资信心方面发挥了重要作用。根据基金的实际贡献,中央财政基金的扩大比例为1:19。从子基金来看,该基金投资的11只支子基金的总规模为660亿元,投资项目的投融资总额约为1700亿元,放大比例接近1:12。从基金牵头的新新租赁来看,已有近400亿元投资于集成电路和半导体企业,在招商融资方面取得了1:11的放大效果。

中国核心投资(China Core Investment)还表示,在该基金的指引下,国内集成电路行业的投融资环境有了显著改善。以集成电路产业中资本密集型特征最强的制造业为例,2014-2017年中国大陆集成电路制造业的资本支出总额较前四年翻了一番。从领先公司SMIC的角度来看,2015年1月获得基金投资后,SMIC 2015-2017年的资本支出总额约为前10年(2005-2014年)的总和。基金的设立和投资在缓解集成电路产业和重点企业融资瓶颈方面取得了显著成效。

2012年底,上海市政府联合致函中国微半导体等四家工业企业的国家领导人。后来,国家在2014年出台了《国家集成电路产业发展规划》,为中国集成电路产业的发展制定了规划布局。

这具有明显的指导象征意义。一位曾参与集成电路项目海外并购的国有投资者告诉记者,2014年国内集成电路发展势头回暖,这也吸引了许多海外归国人员回国。大约在那个时候,詹勋、郝伟和兰琪决定回到中国。

投资者还表示,“集成电路,尤其是制造端,需要投资数百亿美元或数百亿美元才能开出一朵小小的水花。普通投资者参与的门槛太高。从投资回报的角度来看,我认为没有保证,政府仍需带头。实施国家战略、采用市场手段的大型国家基金,为中国集成电路产业的发展发挥了巨大作用,促进了中国集成电路在科技、工业和金融之间的有效协调发展。”

一位业内人士告诉记者,事实上,“大基金”成立时的一个重要目的是利用地方政府和社会基金。除了直接股权投资之外,时时彩平台,它还可以与当地和社会基金进行投资,形成联系。合作方式主要有三种:参股地方基金(如北京集成电路制造与设备子基金、上海集成电路制造子基金、吴月峰基金等)。);参与社会资本(如设立红泰基金);与龙头企业设立投资基金(如核心动能基金、核心多源基金、核心安全基金等)。)。

市场化运作

氢能与燃料电池产业前沿原始之魔系列五:师夷长技 方可制夷

目前,世界上燃料电池汽车的生产规模普遍不高,规模效应降低是目前的主导模式,后期体现在技术和工艺上。根据美国能源部的数据,当电池组生产规模为1000台/年时,燃料电池乘用车的总成本约为65000美元,燃料电池系统的成本为215美元/千瓦,电池组成本为153美元/千瓦。当年产量增至10,000台时,系统成本降至93美元/千瓦,电池组成本降至53美元/千瓦,燃料电池系统成本和电池组成本分别下降57%和65%。当生产规模从10,000台/年增加到500,000台/年时,质子交换膜和气体扩散层的成本仍然会随着规模的扩大而降低,但此时,电池堆的成本主要由电极催化剂和双极板的材料消耗和价格决定,这与技术和工艺水平密切相关。 铂的边际净需求不会限制燃料电池汽车在引入期的发展。当燃料电池汽车的数量达到数百万辆时,对铂的需求将迅速增加。(1)应综合考虑铂电极催化剂的需求:1)燃料电池用铂对柴油商用车尾气催化剂有替代作用;2)随着技术的进步,电极催化剂的铂负载量会降低。根据中国的计划,2020/2025/2030年燃料电池汽车的数量将达到50/50,000/100万辆。根据商用车与乘用车比例为4:1,铂负荷分别为0.4、0.2和0.125克/千瓦,柴油商用车将根据尾气催化剂的5克/车铂消耗量进行更换和计算。铂需求净增量(以5年为时间跨度)为0.212吨/0.960吨/10.50吨。(2)双极板材料需求(石墨或金属):假设单台车辆双极板所需的石墨/金属量约为60公斤,时时彩平台,2020年反应器的比功率为2kW/公斤,2025年后为2.5kw/公斤,估计到2020/2025/2030年石墨/金属需求将为029万吨/232万吨/464万吨,这对边际供需影响有限 国内燃料电池相关产业薄弱,动力堆关键材料和核心技术与国外存在较大差距。策略可以促进关键组件的本地化过程。对锂电池电动汽车的补贴已经取消,但对燃料电池汽车的补贴仍然强劲。除了性能差异和互补功能之外,该政策的另一个考虑因素是能源安全和促进先进制造业。我们相信,在政策和资本的双重刺激下,燃料电池产业链将迎来发展机遇。但是,也有必要清醒地认识到,国内企业在电极催化剂、双极板、质子交换膜和气体扩散层等关键材料的供应和动力堆的技术水平上,仍然落后于世界领先企业。在这一波浪潮中,关键部件的本地化过程将是一个重要的观点,也将有助于降低产业链的成本。与此同时,有必要警惕,不重视研发、只注重组装的企业和工业部门将继续受到国际先进技术的制约,从而无法大幅提高利润水平。 投资观点:作为燃料电池汽车的核心部分,燃料电池堆制造商和零部件供应商将首先受益;规模效应对燃料电池的成本降低有显著影响,所有能够在大规模生产中领先的部件供应商和电池组制造商将在该行业中领先。(1)关注发电机组各部件的供应商——东岳集团、桂岩铂业、上海鸿峰、上海洪钧、上海叶榛新能源(SAIC、福莱特)、武汉喜马拉雅、上海和森等。(2)关注燃料电池堆制造商——柴蔚巴拉德(潍柴动力)、李绅科技、新能源等。 风险分析:燃料电池堆核心技术和关键材料自主开发过程不尽如人意,部分组件或技术开发有限;工业化和规模化能力不足,生产成本高;氢燃料电池汽车的发展没有预期的那么快。

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